Пенсионните фондове в Обединеното кралство награбват недвижими имоти със сериозни отстъпки

Някои от най-големите пенсионни планове в Обединеното кралство се възползват от резки ценови отстъпки, за да награбват недвижими имоти и други частни активи, тъй като други пенсионни фондове поставят по-трудно продават холдинги на пазара.

Фондове като Pension Protection Fund, пенсионната спасителна лодка на Обединеното кралство на стойност 32 милиарда паунда в активи и Border to Coast Pensions Partnership, пул от местни власти на стойност 60 милиарда паунда, са сред онези, които търсят изгодни сделки във вторичното пазар, докато се опитват да спечелят от вълна от продажби от страна на някои от колегите им.

PPF купи част от фонд за имоти с 35 процента отстъпка от нетните активи от друг пенсионен фонд тази година.

„Беше ни предложена тази отстъпка, ние не се опитахме да намалим цената“, каза главният инвестиционен директор Бари Кенет пред Financial Times, добавяйки, че продавачът е предложил тази отстъпка на всички акционери във фонда .

PPF е заделил до £350 милиона за инвестиране в имоти, включително средства, предлагани за продажба на вторичния пазар.

„Напредваме с няколко мениджъри, които да вземем предимство на разместването на пазара и/или понижените цени“, каза Кенет.

Портфейли от частни активи се изхвърлят от така наречените пенсионни схеми с дефинирани доходи – фондове, предлагащи на членовете определена сума при пенсиониране – докато се опитват да подготвят се за изкупуване от застрахователна компания. Това обикновено включва разтоварване на неликвидни активи, които застрахователят няма да приеме като част от сделката.

Броят на схемите, които се опитват да се подготвят за такива сделки - миналата година бяха договорени рекордни £50 милиарда анюитетни сделки - доведе до големи отстъпки за някои активи, казаха инвестиционни консултанти. Това важи особено за фондовете за недвижими имоти, но се наблюдава и при портфейлите с частен дълг и частен капитал.

„Бяхме най-активни във вторичните фондове за частен капитал предвид по-големия набор от възможности, но продължаваме да обмисляме възможности в частните кредитни и инфраструктурни пространства“, каза Кристиан Добсън, мениджър портфолио за алтернативи в Border to Coast, пред FT. Закупуването на частни фондове за активи, вместо директното инвестиране, е помогнало за диверсифициране на портфолиото на Добсън, каза той.

Фондове с висококачествени активи, управлявани от добре представящ се мениджър, могат да търгуват само с малки отстъпки от номинала, докато „рискуват фондовете за капитал и дялово участие в растеж продължават да търгуват със значителни отстъпки спрямо номинала, което представлява по-голяма несигурност около оценките и бъдещата ликвидност“, каза Добсън.

Докато продавачите на активи обикновено са корпоративни схеми, които се подготвят за изкупуване, много от тези се движат активите са по-големи играчи от публичния сектор, които често са заредени с пари, тъй като те все още приемат нови членове.

„По-големите фондове са по-пъргави и могат да действат бързо“, каза Крис Робъртс, управляващ директор на Dalriada Trustees, фирма от професионални попечители.

Кейти Симс, ръководител на алтернативни решения в консултантската компания WTW, каза, че има няколко големи опортюнистични купувачи на вторичния пазар, които наддават за някои активи с отстъпки от 30 до 40 процента.

Въпреки това, интересът от страна на купувачите на пенсионни схеми сега изглежда помага да се намалят някои от ценовите намаления, които бяха налични.

Джеймс Луис, главен инвестиционен директор в консултантската компания Mercer, каза, че сега има по-малко несъответствие между купувачи и продавачи, като някои фондове за имоти в Обединеното кралство отново търгуват на нетна стойност на активите или, в някои случаи, дори на малка премия.

„Виждаме, че отстъпките започват да намаляват, тъй като стойностите падат, публичните оценки се възстановяват и конкуренцията сред купувачите се увеличава“, каза Sims от WTW.

Последвайте ни в